中秋已過，國慶將臨。得益于中秋短期備貨需求增量提振，豬價(jià)小幅震蕩走強(qiáng)，但節(jié)后供給大幅施壓，而需求慣性明顯回落，行情再度顯現(xiàn)跌勢(shì)。后期供給寬松預(yù)期較強(qiáng)，但需求增幅如何仍存疑，國慶前后豬價(jià)走勢(shì)如何？主要依賴于消費(fèi)增速、二育抄底及情緒提振等多個(gè)方面。



　　近6年國慶前后豬價(jià)走勢(shì)——節(jié)前跌多、節(jié)后漲多

　　回顧近6年國慶前后豬價(jià)可看出，多數(shù)年份行情變化呈現(xiàn)“節(jié)前跌、節(jié)間節(jié)后漲”規(guī)律，即“逢節(jié)必跌”“月初出欄量、少漲價(jià)”等現(xiàn)象。一方面，受2020年底新一輪非瘟爆發(fā)、以及新冠疫情影響，市場(chǎng)供過于求窘境凸顯，尤其消費(fèi)格局大不如前，故養(yǎng)殖端普遍愁賣，多希冀于節(jié)日前的消費(fèi)備貨、適度拉升行情，但往往預(yù)期過于一致，必將導(dǎo)致行動(dòng)一致，而事實(shí)發(fā)展結(jié)果便往往事與愿違，節(jié)前集中出欄但消費(fèi)難以匹配其增量，故導(dǎo)致前幾年國慶前豬價(jià)多為下跌趨勢(shì)。

　　而節(jié)中及節(jié)后行情表現(xiàn)則好于節(jié)前。一方面國慶為月初時(shí)節(jié)，養(yǎng)殖端慣例縮量，同時(shí)節(jié)日養(yǎng)殖場(chǎng)放假、檢疫站停檢、發(fā)票及檢疫票開具難度大且量少，供給量相對(duì)偏少，另一方面國慶期間，餐飲、堂食以及宴席等聚集性消費(fèi)剛性明顯增加；加之市場(chǎng)抬漲情緒支撐，共同利好行情走強(qiáng)。

　　就目前市場(chǎng)而言，供給持續(xù)增量大背景不變，雖2023年10-12月能繁母豬存欄量受非瘟影響出現(xiàn)大幅環(huán)比減量，但2024年1月后存欄量開始環(huán)比增量，對(duì)應(yīng)10月往后供給形勢(shì)開始由減轉(zhuǎn)增，尤其前期集團(tuán)場(chǎng)產(chǎn)能幾無明顯去化，10月后月度出欄計(jì)劃環(huán)比增幅逐月遞增，未來供給或較為寬松。

　　但消費(fèi)雖有增加但增幅不大，一方面，凍品庫容去化進(jìn)程相對(duì)偏慢，截止到9月19日，國內(nèi)重點(diǎn)屠宰企業(yè)凍品庫容率17.34%，較8月末下降1.26%；另一方面屠企端量?jī)r(jià)表現(xiàn)相對(duì)疲弱，屠企宰量同比下降10%左右。不過中秋前消費(fèi)增速尚可且已有提振行情走強(qiáng)之先見，預(yù)計(jì)國慶消費(fèi)增量或延續(xù)中秋境況、且由于國慶假期長(zhǎng)于中秋，整體備貨增量及消費(fèi)向好持續(xù)時(shí)間將大于中秋，故消費(fèi)表現(xiàn)或好于中秋，但由于宏觀大環(huán)境表現(xiàn)一般，整體消費(fèi)表現(xiàn)仍不如以往正常年份。

故“供需雙增、供給增速>需求增速”格局，致使節(jié)前豬價(jià)持續(xù)探底至二次育肥補(bǔ)欄心理價(jià)位（北方8.50-8.80元/斤，南方9.0-9.2元/斤），且前期養(yǎng)戶二次育肥大豬豬源多已出凈、存剛性補(bǔ)欄需求，加之當(dāng)前補(bǔ)欄節(jié)點(diǎn)基本對(duì)應(yīng)冬至前后的腌臘大豬需求旺季，故短期或存在一定二次育肥補(bǔ)欄增量、適度提振行情走強(qiáng)情況。

　　節(jié)后及四季度行情看法

　　節(jié)后豬價(jià)看法：從傳統(tǒng)節(jié)后豬價(jià)走勢(shì)、產(chǎn)能以及凍品這幾方面來看，節(jié)中價(jià)格相對(duì)較好，若后續(xù)豬價(jià)跌至8-8.5元/斤，未來也可能引來一波二育進(jìn)場(chǎng)，具體豬價(jià)走勢(shì)還需關(guān)注情緒端變化。

　　未來四季度生豬行情看法：對(duì)于四季度豬價(jià)來說，養(yǎng)殖端跟屠宰端出現(xiàn)了一定的分歧，屠宰企業(yè)多表示悲觀為主，主要在于前期需求增量不及預(yù)期，同時(shí)也不看好未來四季度需求；養(yǎng)殖場(chǎng)中多數(shù)企業(yè)表示對(duì)四季度豬價(jià)有期待，持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為標(biāo)豬破9元/斤和肥豬破10元/斤概率較大，部分集團(tuán)場(chǎng)依舊較為悲觀，主要因?yàn)榧瘓F(tuán)企業(yè)四季度出欄量較大，標(biāo)豬供應(yīng)充足，不排除帶動(dòng)肥豬價(jià)格下跌，認(rèn)為四季度豬價(jià)或處于橫盤震蕩的走勢(shì)。